基础建设企业资产证券化创新融资方案研究(3)

　　综上所述：该创新性资产证券化产品通过巧妙的结构设计和独特的运作方式，犹如一道桥梁，在多个层面上将货币市场和资本市场有机联系起来。资产证券化一方面为银行信贷风险“减压”，另一方面，在为资本市场增添交易品种的同时，也为市场输送源源不断的资金“血液”，进而促进了资本市场和银行体系的协调发展。

　　四、结论

　　笔者以南京市浦口区A城建投资公司为滁宁快速通道公路南京段项目建设筹资为例，以综合融资计划顾问身份，根据融资人融资要求，为企业设计整体融资规划，创造性将单一信托与资产证券化分阶段有机结合，分别覆盖项目建设期和项目完工资金回笼期，通过在最初阶段设置独立于原始权益人的财产权信托模式在根本上实现了资产证券化中的关于基础资产的“破产隔离”，通过财产权信托转让登记设定实现了资产证券化中的“真实转让”，信托转让在产品分级结构中设置了次级与次级之次级两档增信实现了产品中的“内部增信”，最终在综合融资成本为6.79%的情况下，实现了资产证券化产品的市场化，并在成本可控的前提下，实现了基础建设企业的融资需求。

　　从宏观方面看，基础建设企业资产证券化产品可以提高金融市场的效率，降低金融风险，促进经济发展，还具有促进消费、提升产业升级的功能。从微观方面看，将资产证券化SPT的专项资产管理计划模式与单一信托创新衔接，既为融资企业开辟了一条低成本且能全面覆盖项目资金周期的融资新路径；又为投资者提供了短期储蓄替代型投资品种，拓宽其投资领域，提高投资收益率，实现了创新产品；另外为商业银行释放信贷额度，增加资产流动性，提高资本充足率和资本使用效率，改善其资产负债结构，并提供多样化的资金来源和更好的资产负债管理。在未来城镇化加速发展新时期，利用资产证券化搭配其他融资方式的组合融资计划，实现风险分散、利益共赢，将成为基础建设企业快速高效低成本融资的主流途径。

　　参考文献

　　[1]徐东.《基础设施资产证券化》.第一版.社会科学出版社，2010.

　　[2]彭欢宇.《湘环公司高速公路收费权资产证券化融资方案设计》.优秀硕士毕业论文文献总库，2010.

　　[3]肖来久，孙鹏搏等.《高速公路资产证券化研究报告》.《交通财会》，2009.02.

　　[4]高强，李鹏进.《我国城市基础设施建设投融资现状及对策研究》.《开发研究》，2012.01

　　[5]刘向东.《资产证券化的信托模式研究》.第一版.财经经济出版社，2007.

　　[6]葛培健.《企业资产证券化的操作实务》.第一版.复旦大学出版社，2011.

　　[7]中信证券.《欢乐谷主题公园入园凭证专项资产管理计划募集说明书》.网站，2013.

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