经济：危机与改革赛跑(2)

　　什么是中高速增长？经济将在什么样的增长水平保持稳定？这是当前学术界讨论的焦点问题。有人认为在未来20年，仍将以8%的速度增长，这是最乐观的估计；也有人认为未来10年增长速度会下降到2%到3%，跟发达国家增长持平，这是最悲观的估计。我认为，未来10年经济增长应当在6%-7%之间。

　　第二，经济发展方式的转变，从过去的规模速度型粗放增长转向质量效率型集约增长，这是一个深刻的变化。过去强调规模，强调速度，通过资源要素的高投入、高消耗、环境的高污染来实现经济的高速增长。今天这一条路已经走不通了。未来我们的经济发展方式要转变到强调质量，强调效率，通过提高质量、提高效率来实现集约式增长。

　　第三，经济结构的转变。从过去的增量扩能为主，转变到调整存量与做优增量并存的深度调整。在改革开放初期，一直处于供不应求、短缺经济的状态，在这样的情况下，我们的经济结构是增量扩能，不断增加产量、扩张产能，来满足市场需求。今天，普遍的产能过剩要求我们调整存量，不断淘汰落后产能。

　　第四，增长动力的转变，从传统的增长点转向新的增长点。过去经济增长主要依靠要素大规模的投入来推动，未来将转变到主要通过提高效率，提高生产率或者提高全要素生产率来促进经济增长。

　　新常态下民间金融的发展

　　新常态当然也包括金融行业。民间金融的发展也必须适应经济新常态。中央经济工作会议中值得关注的重点是：在投资领域，传统产业相对饱和，已经出现全面的产能过剩，投资空间越来越小。新技术、新产品、新的商业模式、新的业态大量涌现，在这些领域正孕育巨大的投资机会，客观上要求金融业通过创新、改革原有的投融资模式，才能适应投资领域所发生的新变化。

　　这些领域用传统的金融、投融资体制很难满足投资需要，需要通过金融改革、金融创新，通过民间金融的快速发展才能适应新变化。例如在消费领域，模仿型排浪式消费特征正在向个性化、多样化转变。当消费领域里出现个性化、多样化趋势时，实际上生产的小型化、智能化、专业化也将成为新的特征。当生产出现小型化，就需要中小民营金融机构快速发展，来适应消费或者生产领域里所出现的新变化。这是第二个变化。

　　第三，化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时间。我们可能需要很长的时间，采取以时间换空间的方式，才能让各类风险（包括金融风险）处在总体可控、逐步化解的状态。

　　从当前经济运行的状况来看，金融领域的问题一直是人们议论的焦点。我调研的时候很多企业家反映，企业因资金链断裂而破产倒闭。到地方调研时，企业普遍反映融资难、融资贵，资金成本的大幅度上涨超出企业的承受能力，这大概是中部、东部和西部地区企业普遍存在的问题。我认为，仅仅通过货币政策的松或紧，还不足以解决融资难、融资贵、资金成本大幅度上涨这些结构性的问题。

　　去年下半年以来，央行为了解决上述问题，已经先后降准、降息，但是这些问题并没有得到根本解决。现在银行的利率，即便是民营金融机构的利率，也是7%左右，不算其他的中间成本，再加上4.8%的PPI负增长，实际资金成本达到了12%，这对实体经济的影响和冲击是致命的。所以，降息后果是什么？是增加了银行的资金成本，推高了贷款利率，实际上对整个经济运行带来的是一种紧缩的效应。

　　金融风险高发期，危机与改革赛跑

　　经济发展进入新常态，我认为这将是一个风险尤其是金融风险高发的时期。我们现在面临的风险很多，比如地方政府债务的问题，房地产领域的问题，过剩产能的问题，影子银行的问题，都非常突出。在本质上，这些问题都会带来金融机构资产质量的下降和风险的集中，最终都会表现为金融风险。

　　过去，在经济高速增长阶段也会出现短暂的经济低迷，但一般有两个基本特征，一是需求快速扩张，二是资产价格大幅度上升。企业只需要熬过这个冬天，很快春天就会到来，因为市场需求一直是快速扩张的。

　　现在的问题是高速增长阶段已经结束，一个相对较低的增长时期正在来临，原有的风险化解机制已经不成立，不能发挥作用。应该采取什么样的方法才能让各类风险，尤其是金融风险，得到有效的防范和化解，这是一个关键问题。

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