企业优化整合中的财务风险及应对策略探析(2)

　　（二）综合使用整合资金支付方式以降低财务杠杆风险
　　现金是企业流动性最强的资产，大量利用债务资金进行企业的优化整合后，为了能够按期偿还债务就必须要保证整合后新企业将来现金流的稳定性。因为整合后的新企业未来必须具有稳定的现金流稳定，才可以真正起到降低财务杠杆整合的偿债风险。同时，为了降低企业优化整合过程中可能带来的财务杠杆风险，就不能单单使用现金支付整合资金的方式，必须要综合使用多种支付方式，如：采用股权支付方式、可转换债券支付方式和权证支付方式等。采用股权支付方式时，可以减少大量现金流的流出给企业带来财务困境的压力，同时还可以避免在后续整合过程中影响到新企业的生产经营活动，从而使财务杠杆保持在合理水平；采用可转换债券支付方式时，由于具有债券安全性和股票增值性等双重性质，可以使整合企业在进行初始转股价溢价比例制定时、转股转股价格的修正条款赎回条件制定时、回售等方面进行灵活的设计，给企业减少财务压力，从而降低财务杠杆风险；采用权证方式支付时，可以使企业的融资成本相对较低，从而规避财务压力避免陷入财务困境风险，以降低财务杠杆风险。例如，霍州煤电集团有限公司在支付整合资金时采用了现金、股权支付方式、可转换债券支付方式和权证支付方式相互结合的方式，很大程度的降低了企业支付时的财务压力，同时也没有影响整合后的新企业的生产经营，有效的降低了财务杠杆风险。
　　（三）加强优化整合后的财务整合以降低营运风险
　　企业的整合既是对其资本的扩张也是对其产品品牌的一种延伸和扩张，在优化整合完成后，整合方还要针对财务管理方面的工作进行相应的整合，这样才可以使整合企业在优化整合后有一个更好、更长远的发展。从财务的角度看，就是要通过财务战略、财务流程、财务资源、财务制度等方面进行整合。
　　对财务战略的整合就是要把整合方和被整合方优势战略环节进行优化整合以保证整合双方财务方面的连续性和稳定性，使整合后的企业充分发挥整合双方的财务协同效应，从而提高整合后企业的整体核心竞争力和营运能力。
　　对财务流程的整合就是把相对比较完整的价值增值环节进行优化整合，将不同流程之间进行交互整合，弱化内部流程的边界使信息沟通更加流畅、迅速有效，有效的提高营运效率，降低整合带来的营运风险。
　　对财务资源的整合是指将人力资源、供应商、股东、政府、银行等各利益相关者资源进行整合，以使整合后的企业在营运过程中减少阻碍，获取更多的资源，进行更好的生产运营。
　　对财务管理制度的整合是指将整合双方比较具有优势的财务管理制度进行优化整合，以保证整合之后企业的有效运行，有些时候还必须在优化整合后建立一套新的财务管理体制、创新财务管理模式才能保证优化整合后企业的营运活动的健康运行。
　　四、结论
　　企业的优化整合具有多样化的形式。限于篇幅，仅就财务角度考虑了企业并购整合方面的一些情况。企业优化整合其根本目的是为了增强企业的可持续发展能力，从而更好地促进企业财富的增长。企业整合实质是上企业各类资源的一个整合过程，从财务的角度来看，就是要实现财务战略、财务流程、财务资源、财务制度等方面的整合。只有切实根据自身所处的经济环境和自身企业特点把握好整合过程的各个环节，才能够使企业所面临的财务风险降到合理限度，切实提高优化整合的效率与效果。这样才能对提高企业整体合力和核心竞争力起到了关键性的作用，为其他资源整合成功也提供了有力的保障，同时也有利于企业整体战略目标的实现。
　　参考文献：
　　[1]杜晓芳.关于企业并购中财务整合的思考[J].中国外资，2012（12）P122-123
　　[2]李天剑，于海.企业并购财务风险及其控制分析[J].财税会计，2012（06）P55-56
　　[3]赵春荣.煤炭资源整合中的财务风险管理控制[J].会计之友，2012（08）P35-37

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