企业年金制度现状分析及改革建议(2)

　　（五）企业年金信托管理模式不明，导致受托人缺位

　　从目前实践来看，我国受托人主体都或多或少地存在一些缺位现象：一是目前取得受托人资格的金融机构只有少数信托、保险公司，而许多企业对这些机构并不了解，因此很多企业不愿意选择法人受托模式；二是目前针对年金理事会的管理细则还没有出台，企业年金理事会在运作层面存在许多不规范的行为，极容易违背独立信托管理的相关原则。在此模式下，企业年金信托模式的制度风险体现为：一方面理事会受托人不是专业化机构，在管理上给计划参加者带来一定的技术风险；另一方面，理事会中的理事责任与回报严重不对称，理事们担负着巨大的责任，但没有相应的激励和监督机制，管理中存在一定程度的道德风险。

　　四、企业年金改革的政策建议

　　（一）尽快统一税收优惠政策

　　在缴费阶段须提高企业缴费的税前扣除比例。对雇员缴费进行一定的税收递延处理，激励职工参与年金计划的积极性。鼓励更多的企业建立年金，扩大年金覆盖面。在投资环节，应适当减免税收。这一环节的税收优惠应根据年金基金的投资方向来确定：若投资于基础设施建设、投资于银行存款、债券等金融工具，全部免征所得税；若投资于国内外股票及衍生工具则应适当减免所得税。

　　（二）构建受托、账管一体化的“三资格”运作模式

　　在现有企业年金基金运作模式的基础上，重新定义新受托管理人的定义及职责边界，一方面保持信托模式不变，另一方面合并原企业年金基金受托管理人和账户管理人的牌照以及涉及的各项职责，要求新受托管理人使用的企业年金受托管理系统必须包括账户管理系统的各项功能。在资格组合上，针对某一个单一的企业年金项目时，该企业年金基金的受托人、资产托管人、投资管理人互相不能同时兼任。重构新运作模式下受托人职责边界。新的企业年金基金运作模式，着力于提高受托人的实际管理能力，要求受托人不仅要承担信托职责，而且要承担部分功能性的管理工作，能够尽可能细致地了解企业年金基金的运作状况，以便更好地维护委托人和受益人的利益。

　　（三）在自愿原则基础上将部分住房公积金归纳至企业年金账户

　　有了企业年金运作模式的改革，企业年金的建立环境有了根本性的改善。但是困扰企业年金的一个大问题还是资金的匮乏，要弥补巨大的养老金缺口，仅仅改革企业年金税收结构的改革是不够的，还需要扩大企业年金的基数。我们认为，住房公积金是一个可行的资金来源。目前住房公积金沉淀资金过多，导致大量现金闲置。截至2008年年底，全国住房公积金银行专户中的沉淀资金为3193.02亿元，沉淀资金占缴存余额比例的26.4%。本文认为，将一部分住房公积金划拨到企业年金中，但这部分需要放在专业性养老金管理机构中，这样既可以解放一部分企业年金更灵活地进入个人账户，也可以充实专业性基金机构在资本市场上进行保值增值，这需要住建部和人力资源和社会保障部的合作协调。

　　（四）通过集合年金计划鼓励中小企业建立企业年金计划

　　解决中小企业参与企业年金的有效途径就是建立集合年金计划。集合企业年金计划类似于国际上的公司型集合（多雇主）企业年金计划，即由法人机构作为受托人发起设立，将企业年金基金受托、账户、投资管理等职能进行捆绑式经营，形成标准化的企业年金服务产品向企业发售，将原来由多个企业分散承担的受托人义务由一个受托机构全权负责，减少了诸多重复环节。中小企业现在要做的就只是到企业年金市场上选择一个适合自己的集合企业年金计划，然后加入这个计划，而不需要参与这个计划的设计过程，这大大降低了中小企业参与计划的门槛也降低了企业年金基金管理机构的交易成本。

　　（五）完善年金基金投资管理政策

　　适当扩大委托人在年金基金投资决策上的权限，强化企业年金基金委托人的投资政策和战略资产配置决策权等方面做出一些政策上的规范；同时要加强年金基金保管、投资方面的信息披露、及时掌握基金的状态。年金基金是一个长期积累资金，在一个相当长的时期之内，必须及时了解基金的管理状态、资产负债状态，以免有些问题随着时间一长就被掩盖，到最后危及到委托人的利益；最后，就是要加强对基金管理人的业绩考核，特别是对其内部治理结构、财务运行状况、业务流程、诚信经营等进行现场和非现场的检查，确保基金管理机构的稳健运营，从而维护年金计划参与者的利益。

　　参考文献：

　　[1]Feldstein，M.，Themissingpieceinpolicyanalysissocialsecurityreform.TheAmericanEconomicReview1996.86（2）：p.1-14.

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　　[4]Munnell，A.H.，Theeconomicsofprivatepensions.1982：BrookingsInstPr.

　　[5]牛海，汤建光，我国企业年金发展面临的难题探究[J]，经济问题探索，2011（2）：第106-109页。

　　[6]孙国茂，企业年金进入证券市场的制度性条件研究[J]，东岳论丛.2012（1）：第145-151页。

　　[7]谢和均、韩震，刘伟，企业年金制度现状评估及对策分析[J]，经济问题探索，2011（10）：第73-78页。

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