欧债危机升级对经济的影响及启示

　　2009年由希腊主权债务危机引发的欧债危机造成了全球金融市场震荡，投资环境恶化，导致大宗商品价格波动，加大了全球通胀压力。许多国家贸易保护主义抬头，国际协调与合作更加困难，增加了世界经济运行成本，给世界经济复苏带来了不利影响。随后欧债危机不断恶化，作为全球第二大经济体，也不可避免地受到了重要影响。

　　一、欧债危机产生的原因

　　欧债危机是2008年金融危机的延续，但根源于欧元区自身经济政策、货币环境、经济结构以及欧元区制度等层面所累积的问题。

　　（一）金融危机催化

　　全球金融危机是欧洲债务问题的外部诱因。金融海啸导致投资者不再视欧元区为一个整体，开始区别对待不同国家。2009年10月，希腊新政府宣布希腊当年赤字并非GDP的3.7%，而是12.5%，远超欧盟《稳定与增长公约》所规定的3%的上限，立刻引发金融市场的不信任。投资者开始怀疑希腊的偿还能力，要求越来越高的风险溢价，欧债危机由此正式拉开序幕。

　　（二）经济政策方面

　　自上世纪80年代以来，欧美发达国家崇尚自由主义经济思潮，该思潮主张政府应该尽量少干预市场。同时，由于政治原因，这些国家不得不长期奉行高福利的社会经济政策，执政者出于选举需要，不敢对现行体制进行改革，导致财政上入不敷出，多年来靠举债度日。经济衰退致使税收所得减少，失业率上升又导致社会支出增加，而银行救助及经济刺激计划则进一步加重财政预算的压力，债务负担不断攀升，欧债危机进一步加深。

　　（三）货币环境方面

　　在欧洲货币联盟形成过程中，欧元区各国尤其是非核心国利率大幅下调。利率下跌为公共及私营部门提供了成本低廉的贷款，消费需求尤其是进口产品需求大增，欧元区非核心国家的经常账户因此逐渐恶化。低利率及消费需求强劲增长诱使许多国家放松了财政纪律。

　　（四）经济结构方面

　　经济结构单一，普遍缺乏活力是欧洲五国危机爆发的又一深层次原因。一方面，爆发危机的欧洲五国（也称“欧猪五国”，因其各国的首字母组合为PIIGS而得名）国民经济高度依赖于某个或某几个周期性较强的行业，基本上形成了以服务业为主、制造业贡献较低的经济发展格局。产业结构单调，使其难以形成核心国际竞争力。另一方面，“欧猪五国”对外贸易依存度较高，其中经济规模较大的意大利和西班牙两国外贸依存度最高，2002年以来一直保持在150%以上，葡萄牙对外贸易依存度超过400%。一旦爆发金融危机，这些国家的经济就会受到较大的影响，GDP增速大幅下降。

　　（五）欧元区制度缺陷

　　欧债危机还暴露出欧元区的一个根本缺陷，就是有统一货币而无统一财政。统一的货币导致各国不能针对自身情况而实行相应的政策，连本币贬值的自由也欠奉。于是各国只能通过财政方法应对各种经济困难，这就难免使某些国家的财政赤字和国债水平突破欧盟《稳定和增长公约》的限制，而且欧元区对违规的国家也无法采取任何强制性限制措施。

　　二、欧债危机对经济的影响

　　欧债危机自爆发以来，不断蔓延，持续恶化，影响广泛。不仅影响欧元区国家的经济与政治，同时也影响着世界经济，其中对经济金融的影响主要体现在以下几方面：

　　（一）外汇储备缩水，外债风险加大

　　欧债危机后，欧元贬值给持有大量欧洲国家债券的带来了直接风险。欧债危机的恶化和长期债务评级的下降将加剧欧洲债券和欧元贬值，直接影响欧元储备的价值。目前，外汇储备超过3万亿美元，持有约6000亿欧元的欧债，其中1000亿欧元为“欧猪五国”的债券。巨额外汇储备面临“缩水”之忧，且短时间内难以完全“避险”，外汇的实际购买力大幅下降。从欧元兑人民币的汇率情况看，2011年6月8日，1欧元兑9.5058元人民币，2012年6月8日已经恶化至1欧元兑7.9222元人民币，同比下跌约16.7%。可见，欧债危机的恶化使的外债风险持续加大。

　　（二）贸易保护主义抬头，进出口增速放缓，影响实体经济发展

　　随着欧债危机蔓延，西方国家持续高失业率、高通胀、内需不振。为了应对本国经济的不景气，各国政府的干预都在加大，一些国家维持自由贸易的意愿降低，贸易保护主义抬头，技术性贸易壁垒等贸易保护手段不断翻新、更趋隐蔽，贸易摩擦范围逐步从传统产业向高新技术产业蔓延，这将对的对外贸易，尤其是出口造成巨大影响。欧盟是第一大贸易伙伴，而当下欧洲各国纷纷通过对富人增税、削减公共开支等紧缩性财政政策来暂度难关，再加上受债务危机拖累，欧洲经济复苏放缓，使得出口的压力进一步增大。2011年9月进出口增速双双逊于预期，而贸易顺差持续收窄，对外需求降低，这又直接影响的进出口，进而影响经济。2012年7月份，出口总额同比增长1%，为六个月以来的最低水平，此前6月份的增幅为11.3%。7月份的出口增幅远低于市场预期，说明欧债危机影响加剧，海外需求不振。7月份进口总额同比增长4.7%，低于6月份6.3%的增幅，表明对大宗商品的需求趋于下降。7月份的贸易顺差为251亿美元，为两个月来的低点。欧债危机通过影响的进出口，进而严重制约相关产业的发展，带来就业问题，给经济整体发展带来不利影响，从而直接影响经济发展的步伐。2012年第二季度国内生产总值（GDP）同比增速降至7.6%，为2009年全球金融危机最严重时期以来的最低水平。这表明欧债危机已经影响到实体经济的发展了。

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