一、美国政府实施量化宽松货币政策的背景
(一)美国的经济持续低迷
近年来,美国就业与生产的复苏缓慢,失业率偏高、收入增长率较低、信贷政策紧缩、非住宅建筑投资依旧疲软。以上的种种状况表明,美国的经济依然处于低迷状态,投资与消费的不足使得美国国内物价涨幅相对偏低。所以,利用扩张性政策来刺激经济回升,有效的降低失业率是美国政府的当务之急。
(二)持续扩张性财政政策的效果有限
为扭转经济形势,美国政府不断的实施扩张性财政政策,大量持续的发行国债。但是,假如美国政府继续大幅度扩大财政赤字,就会面临爆发财政危机的风险。所以,为避免财政危机的爆发,其持续的使用扩张性的财政政策是不可取的。
(三)美国政府意图通过实施量化宽松货币政策改变经济颓势
由上面的问题可以了解,为了刺激经济的复苏,有效额降低失业率,在目前美国国内经济低迷的情况下,美国政府希望能够通过实施量化宽松货币政策来向信贷体系注入资金,从而来增加美国金融机构的现金流,确保金融机构有足够的流动性、降低贷款成本,刺激消费、推动美元的贬值,通过刺激出口业务,增加收入。
二、美国量化宽松货币政策对中国经济的影响
目前世界经济已经实现了全球化,美国量化宽松货币政策的的实施将给世界上各个国家的经济带来重大的影响。中国是全球经济中快速发展的新兴实体,受到国际资本的追捧,美国实施量化宽松货币政策将从多个方面对中国经济的持续健康发展产生影响。
(一)对价格的影响
美国实施量化宽松货币政策,势必使国际资本热钱更多的流入中国,而被动增加的货币热钱中,其中一部分将流入到实体经济,引起我国居民消费价格水平的全面上升,而另一部分相当多的货币将会涌入股票市场、房地产等资产市场,导致我国的资产价格大幅度的上升。
(二)对外汇储备的影响
美元贬值是美国实施量化宽松货币政策的直接结果,众所周知,我国是美国国债的最大持有国之一,有数万亿美元的外汇储备,量化宽松货币政策举措使美元大幅贬值,这必然导致我国的美元资产受到严重的损失。
(三)对出口的影响
我国出口贸易会因为美国量化宽松货币政策而减少。量化宽松货币政策在使美国货币贬值的同时,也刺激了美国经济增长,就业扩大。其提高了美国本土的产品竞争力,也提高了发展中国家对发达国家得商品进口需求,由此可以预见,发展中国家的贸易顺差将减少。
(四)对宏观调控产生的影响
当前,中国政府实施的是联系汇率制或有管理的浮动汇率制,要想阻止人民币升值过快削弱我国的出口竞争力,就必须在放弃货币政策独立性与控制资本流动之间作出选择。
三、中国应对量化宽松政策的措施
(一)发展以内需为主的经济发展模式,加快调整进出口结构
出口创汇的经济发展模式为我国的经济快速发展作出了重大的贡献,出口创汇也一直是我国及一些亚太新兴市场国家发展经济的重要手段。但国际市场的变化对出口创汇经济发展模式影响很大,在全球爆发金融危机期间,弊端也完全体现,外部需求紧缩,依靠出口创汇经济模式为主的国家,经济增长动力就会萎缩,输入型通胀风险剧增,我国也是一个发展经济依赖出口创汇的国家,在此过程中也是深受影响。所以我国要避免国际市场变化带来的影响,就要提高我们的内需,扩大内需消费,调整内外需结构,逐步形成内需为主,内外需共同带动经济增长的格局。这样可以有效的缓解输入型通胀,而且也有助于我国经济的可持续发展,使中国经济发展方式更加均衡。
(二)调整产业结构,有效应对输入型通货膨胀
我国对一些大宗商品的进口依赖程度非常的大,极大的资源进口和资源浪费,形成了一种资源消耗过高、效益产出过低的经济发展方式,国际市场价格的振幅波动通过货币供给、国际贸易等途径对我国物价造成影响,我国输入型通胀压力渐变刚性。想要有效应对输入型通货膨胀,就要加大产业结构调整力度、优化产业结构及产品结构、实施新型工业化战略、合理的进行资源配置。
(三)分散外汇储备投资,实行外汇储备结构多元化
美元在我国外汇储备中所占的比例过大,美国政府量化宽松货币政策会使我国的外汇储备面临缩水。为规避资产缩水的风险,在保证外汇储备资产流动性与安全性的情况下,加强对现有外汇储备资产的管理、调整外汇储备结构、增加非美元资产比重、分散外汇储备投资,逐步调低我国美元资产在外汇储备资产中的比重。
(四)加强对临时性资本管制与热钱流入的监管
国际资本中大量的美元在量化宽松货币政策下冲涌进我国,大量热钱的流入从长远来看会给我国经济带来不利的影响,设想当美国经济复苏,这些热钱集体撤出,将对我国经济发展造成危害。正是因为这样,面对热钱的涌入,应该加强监管,制定更科学、更严格的外汇管理体系。应该对国际资本实行无息存款准备金,资本所得税等政策。目前我国资本项目上并未完全开放,在量化宽松政策的背景下,资本项目自由化应暂缓推进。
参考文献:
[1]杜军.对日银“定量宽松货币政策”的思考[J].当代经济管理,2007
[2]潘成夫.量化宽松货币政策的理论、实践与影响[J].国际金融研究,2009
[3]方晓波.关于美国量化宽松货币政策与大宗商品价格的思考[J].商业时代,2009
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