高技术服务业融资研究综述(2)

　　高技术服务业融资存在的瓶颈分析。

　　1.高技术企业及产品的价值评估。高技术服务业的价值很难准确的评估，主要是由于在这类企业中智力因素起着至关重要的作用，同时也决定了它的短周期和高渗透性的特点，而这些智力因素最后都归集于资产构成中的无形资产。从会计计量的角度来说，无形资产的价值很难准确估计，这难免会造成企业的真实价值被低估。而现行的融资及担保很少从企业价值评估的角度来全面考查高技术服务业的真实价值，也未把价值评估作为解决高技术服务业融资问题的途径之一{14}。因此，高技术服务企业的无形资产及技术产品的价值评估是融资发展的重要环节。

　　2.高技术服务产业与资本市场的衔接。高技术服务业的融资渠道比较狭窄，主要是指财政融资、金融融资和内源融资。目前，政府拨款主要集中于全局性领域的大企业，对于在高技术服务产业占很大比例的中小企业来说，政府很难给予大量的直接投资；由于这类企业的高风险性及缺乏有效担保，金融机构也不愿进行大量投资；同时高技术企业一般是中小型企业，很难满足上市要求，无法通过现有的证券市场融资{15}。因此，高技术服务产业与资本市场的衔接对于融资市场的成熟至关重要。

　　3.高技术产品风险与收益的衡量。高技术服务业一直有高风险与高收益的特性，这是因为，与传统企业相比，高新技术企业具有较强的扩张性和市场垄断性。而这些风险和收益很难可靠的衡量，使得融资难度加大，专门用于高技术产业投资的资本比如风险资本，又往往无法满足整个社会高技术产业发展的需求。这就要求我们及时采取产品的可行性分析，制定正确的风险内控制度，并确定合理的资本结构，尽量将风险控制在合理的范围内，以便吸引到更多的融资渠道和机会。高技术产品或服务的风险与收益的衡量，是项目融资的重要前提。

　　四、高技术服务业融资发展的趋势

　　1.切实发挥政府的导向作用。发挥政府在市场经济中的宏观调控作用，制定相关法律法规完善市场融资环境，同时加大政府对高技术服务业的资金投入，比如设立国家风险投资基金项目，为高技术服务企业提供担保，组建高技术投资银行等。

　　2.构建多方位的融资渠道。继续完善我国的资本市场，从金融机构与非金融机构双方健全融资平台，允许外资进入我国的资本市场、金融机构、非金融机构来帮助解决我国的融资问题，同时也鼓励我国的高技术企业在海外上市，积极利用外部的资金。通过各方面的共同合作，建立健全我国包括债券市场、股票市场、风险投资、担保基金在内的多层次的融资平台{16}。

　　3.构建中介支持系统。积极创建资金融通辅助体系，对高技术服务业产业化项目、中小型高技术服务业提供融资信息咨询服务，建立高效率的信息交流网络，培育和规范各种中介服务机构，并加强监督，使得融资和企业自身的信息更加的公开透明。

　　4.加快金融产品创新和完善质押担保制度。商业银行等金融机构加快金融产品或金融衍生品的创新，创造出满足高技术服务业等中小型企业不同时期资金需求的金融产品，同时也要减少信贷审批程序，更加高效的为企业服务。另外，完善质押担保制度，积极探索知识产权等无形资产的贷款质押模式，有效评估高技术服务业的价值。

　　5.充分利用利率市场化。利率市场化的实行，将使得银行等金融行业更加注重投资的收益性，放开了银行风险定价。由于高技术服务业的高收益的特点，会吸引更多的资金投资到这一行业，将会稍微缓解融资压力。高技术服务业应抓住这一契机，加快转变发展方式，加大产品创新，提高科技成果转化服务，促进集聚化发展{17}。

　　五、总结

　　通过对比国内外高技术服务业研究现状，阐述融资对于高技术服务业发展的重要性，从宏观和微观的角度，分析高技术服务业的发展瓶颈与融资困境，结合国外产业发展的经验与教训，寻求中国高技术服务业融资助力产业发展的对策。此外，高技术服务业融资难是内外因素双重作用的结果，因此，既需要期刊网政府的宏观引导、调控与支持，同时也需要企业不断改善自身的经营方式，增加企业价值积累，促进企业集聚发展，增强企业抗风险能力，努力拓宽融资与筹资渠道。

　　[基金项目：江南大学大学生创新训练计划项目（2013254）资助]

　　注释：

　　{1}王瑞丹.高技术型现代服务业的产生机理与分析研究[J].北京交通大学学报（社会科学版），2006（1）

　　{2}李阳，李晓东，张霞.国外高新技术产业的发展[J].经济管理，2005（9）

　　{3}生蕾.高新技术企业融资问题研究[J].中州学刊，2000（1）

　　{4}陈园，范抒.中西方高新技术企业的投融资体系比较研究[J].社会科学辑刊.2004（4）

　　{5}葛建新.中国高新技术产业融资[M].中国计划出版社，2005

　　{6}王雷，党兴华.R&D经费支出、风险投资与高新技术产业发展——基于典型相关分析的中国数据实证研究[J].研究与发展管理，2008（4）

　　{7}王燕梅.高技术产业化中的融资问题研究[J].中国工业经济，2000（9）

　　{8}梁宏，张成武.关于发展高新技术产业风险投资的理论探析[J].科技进步与对策，2000（7）

　　{9}张静.国外中小企业融资方式及其启示[J].环球市场，2001（10）

　　{10}曹舟.国外政府促进高新技术企业融资的做法和启示[J].全国商情（经济理论研究），2008（9）