摘要：我国的人民币汇率制度迄今已经经历了两次重大改革，然而近年来人民币汇率持续的小幅单向升值显示出我国现行的汇率制度仍存在一些问题。针对我国汇率制度暴露出的问题，笔者分析认为我国目前的人民币汇率制度需要分两步进行改革，最终实现自由浮动的人民币汇率。

　　关键词：人民币，汇率制度，自由浮动

　　1两次汇率制度改革

　　我国的人民币汇率制度迄今已经经历了两次重大改革。

　　第一次汇率制度改革发生在1994年，这次改革的主要内容是：①实行单一汇率制；②实行银行结售汇制，取消外汇留成和上缴，允许人民币在经常项目下有条件兑换；③允许人民币建立银行之间的外汇交易市场；④禁止外币私人结算，停止发行外汇券。自此人民币实现了从双重汇率向单一汇率的过渡，完成了人民币汇率的并轨，标志着我国建立起以市场供求为基础的、单一的，有管理的浮动汇率制度。在1994年到2004年的十年间，人民币的这次汇率改革对我国经济发展起到了极大的推动作用：1994年我国GDP为5.7万亿元，而2004年则达到了13.7万亿元，10年间总量翻了一倍多；1994年至2004年，我国经济增长率达到9%；国际收支多年来持续双顺差，外汇储备从1994年的260亿美元增加到2004年9月底的6099亿美元，增长了22倍。与此同时，美元经济双赤字不断加剧，美元持续贬值，人民币盯住美元的汇率战略不再适合我国经济增长的实际情况，汇率制度对社会经济的调节作用显得不够灵敏。

　　在这种情况下，我国在2005年进行了人民币汇率制度的又一次改革。在这次改革后，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，使人民币汇率形成机制从刚性盯住美元，平稳地转换到有管理的浮动这个更富有弹性、更市场化的制度选择上来，保持了人民币汇率的基本稳定，使国际收支调节机制更加健全，增加了中国经济的国际化程度，促进了中国经济持续稳定的发展。

　　2现行汇率制度问题

　　近年来人民币汇率持续的小幅单向升值显示出我国现行的汇率制度仍存在一些问题。

　　首先，央行的主观决策很大程度上决定了人民币的汇率水平只在很小的区间内浮动。随着我国近年来经常账户和资本账户的连续双顺差，不管是国内还是国际上对人民币的升值预期都比较强烈，在较小的浮动空间和较强的升值预期下，人民币汇率面临单边上升的态势，使投机者容易将资金投向人民币。然而在一个较大的浮动空间内，人民币汇率的双向走势将使投机进出资金的风险成本加大，给投机资金带来一定压力和风险，从而抑制投机操作。

　　最后，我国的资本账户没有开放，国外资本不能自由流入我国，导致国际资本不能在我国范围内自由流动和优化配置，资金使用效率低下。虽然资本账户管制可能在短期内约束资本流动，避免国际游资对一国经济造成的不利影响，但并不能从根本上改变因经济失衡而带来的资本流动。资本管制实质是政府干预市场，是一种变相的金融保护主义，易导致道德风险，造成国内金融市场竞争过度、国际金融市场竞争不足。并且，当汇率浮动程度不够时，资本的管制常会导致输入型通货膨胀或通货紧缩，影响一国的经济发展。中国是资源品进口大国，对能源、原材料及部分农产品进口严重依赖，是国际大宗商品主要买家，近年来受金融危机的影响，美欧日三大主要经济体量化宽松导致国际大宗商品价格大幅上涨，无疑使中国面临输入性通胀压力加大。